赣锋锂业:全球锂矿龙头脚踏十万亿级锂电市场股价能否赶超茅台?

发布日期:2021-11-24 20:31   来源:未知   阅读:

  中铁上海局五公司与柳州欧维姆携手合作百度贴吧——全球领先的中文社区。原标题:赣锋锂业:全球锂矿龙头,脚踏十万亿级锂电市场,股价能否赶超茅台?

  江西赣锋锂业股份有限公司的主营业务是各种深加工锂产品的研究、开发、生产与销售。公司的主要产品是锂系列产品、锂电池系列产品。赣锋锂业作为全球锂行业领军企业,坚持走“技术创新驱动”的高质量发展路线,拥有“国家企业技术中心”、“锂基新材料国家与地方联合工程研究中心”、“国家博士后科研工作站”、“院士工作站”等国家级科研创新平台,承接国家重点科技研发项目,孕育行业尖端技术研发成果,在锂电新材料研发领域始终走在行业前列,先后被授予“国家技术创新示范企业”、“中国优秀民营科技企业”、“国家级绿色工厂”等一系列荣誉称号。

  赣锋锂业(002460)全称江西赣锋锂业股份有限公司,于2010-08-10在深交所主板A股上市,位于江西省新余经济开发区龙腾路;安永华明会计师事务所(特殊普通合伙)为赣锋锂业出具标准无保留意见的审计报告。

  由下图可知 赣锋锂业的营业收入按行业分:基础化学材料、锂电池、锂电芯及其直接材料占比分比为69.92%、22.96%;按产品分:锂系列产品、锂电池系列产品占比分别为69.92%、22.96%;按地区分:境内、境外占比分别为71.02%、28.98%。

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  2、2016年,中国有色金属冶炼市场零售规模为556亿元,同比增长6.4%

  2017年,有色金属冶炼市场零售规模达到646.3亿元,同比增长16.2%。2018年我国有色金属冶炼市场零售规模达到723亿元。未来几年年均复合增长率约为11.26%,2022年将达到1108亿元。

  未来互联网对有色金属冶炼的影响将会更加深远。企业利用“互联网+”平台技术提升网络化服务水平,强化自己的竞争力。有色金属冶炼电商将会迅速发展。行业建立有色金属冶炼质量安全大数据和互联网监管技术平台,对有色金属冶炼质量及重要安全性指标的实时有效监控,实现有色金属冶炼监管事前、事中、事后的紧密衔接。

  繁荣供给业态。继续支持有色金属冶炼产业与健互联网等产业融合发展,丰富有色金属冶炼产业新模式、新业态。

  这是目前社会资本较为关注的,有色金属冶炼产业与其他关联产业融合发展带来的发展机遇,目前的互联网+、直播+、移动+、电商+、5G+等等,都是有色金属冶炼产业与关联产业融合发展的案例,这是让有色金属冶炼产业真正推动消费转型升级的重要抓手。这几大产业融合发展,将产生无数的有色金属冶炼产业的新模式、新业态。

  从这里,我们可以看到,国家开始真正落实和推动有色金属冶炼产业的发展,而之前,一直有色金属冶炼盈利模式单一,行业感到很迷茫,找不到发展的方向,虽然非常努力,但却得不到应有的回报,让很多人一度失去了坚持下去的信心。而支待有色金属冶炼产业与关联产业的融合发展,并出台具体、有效的支持政策,将对推动有色金属冶炼产业的发展起到巨大的作用,将让有色金属冶炼产业找到新的盈利点,建立新的有色金属冶炼产业发展盈利模式和发展模式。

  2、2016年,中国有色金属冶炼市场零售规模为556亿元,同比增长6.4%2017年,有色金属冶炼市场零售规模达到646.3亿元,同比增长16.2%。2018年我国有色金属冶炼市场零售规模达到723亿元。未来几年年均复合增长率约为11.26%,2022年将达到1108亿元。

  3、有色冶炼加工行业发展趋势有色金属冶炼产业与互联网等产业融合发展机遇未来互联网对有色金属冶炼的影响将会更加深远。企业利用“互联网+”平台技术提升网络化服务水平,强化自己的竞争力。有色金属冶炼电商将会迅速发展。行业建立有色金属冶炼质量安全大数据和互联网监管技术平台,对有色金属冶炼质量及重要安全性指标的实时有效监控,实现有色金属冶炼监管事前、事中、事后的紧密衔接。

  繁荣供给业态。继续支持有色金属冶炼产业与健互联网等产业融合发展,丰富有色金属冶炼产业新模式、新业态。

  这是目前社会资本较为关注的,有色金属冶炼产业与其他关联产业融合发展带来的发展机遇,目前的互联网+、直播+、移动+、电商+、5G+等等,都是有色金属冶炼产业与关联产业融合发展的案例,这是让有色金属冶炼产业真正推动消费转型升级的重要抓手。这几大产业融合发展,将产生无数的有色金属冶炼产业的新模式、新业态。

  从这里,我们可以看到,国家开始真正落实和推动有色金属冶炼产业的发展,而之前,一直有色金属冶炼盈利模式单一,行业感到很迷茫,找不到发展的方向,虽然非常努力,但却得不到应有的回报,让很多人一度失去了坚持下去的信心。而支待有色金属冶炼产业与关联产业的融合发展,并出台具体、有效的支持政策,将对推动有色金属冶炼产业的发展起到巨大的作用,将让有色金属冶炼产业找到新的盈利点,建立新的有色金属冶炼产业发展盈利模式和发展模式。

  公司金属锂产能全球第一为2000吨/年。产能较为稳定,主要在奉新赣锋以及宜春赣锋两个基地进行生产,可以根据客户需要生产不同规格型号及厚度的金属锂锭、锂箔、锂棒、锂粒子、锂合金粉及铜锂或锂铝合金箔,主要用于锂电池负极材料、医药反应催化剂、合金及其他工业品材料等,客户为电池制造商及医药企业。公司用来制备金属锂的氯化锂原料主要来自公司锂化合物业务板块、锂电池回收业务板块以及外部医药企业含锂催化剂溶液。

  公司金属锂待建产能为7000吨/年。2021年4月8日公司与宜春市政府签署了《投资合同书》,约定分期投资建设年产7,000吨金属锂及锂材项目,包含新建金属锂熔盐电解、金属锂低温真空蒸馏提纯、锂系列合金、固态锂电池负极材料等生产线。

  金属锂营业收入也受到锂行业周期波动影响,但波动较小。金属锂产销情况较为稳定,2016~2018年,受行业景气带动,金属锂的价格上涨带动营业能力提升,毛利率增长至51%;2019年锂盐价格低迷,金属锂成本支撑减弱,毛利润及毛利率均下滑,但下滑幅度与碳酸锂等产品相比相对较小。

  公司锂电池业务主要有四个板块:消费类电池、TWS电池、动力/储能电池和固态锂电池。自2015年发展锂电池业务板块以来,该板块现已成为公司主要的利润增长点,由2015年的负毛利率逐年增涨至毛利率16.91%。

  消费电子方面,公司目前产能为30万只/年。近年来3C消费类锂电池产品生产顺利,公司产品结构不断优化中。

  TWS电池主要由新余赣锋电子负责生产,截至2020年底,TWS电池全自动化生产线万只。公司将进一步扩展锂电池业务板块。首先固态电池方面,惠州赣锋计划投资不超过30亿人民币用于建设高端聚合物锂电池研发及生产建设基地;动力电池方面赣锋锂投资84亿元人民币建设年产15GWh新型锂电池项目,项目规划以生产磷酸铁锂电池为主。其中在江西新余高新技术产业开发区投资30亿元人民币建设年产5GWh动力电池二期项目,预计2023年10月竣工投产;在重庆两江新区新设独立法人主体的项目公司投资54亿元人民币建设年产10GWh新型锂电池科技产业园及先进电池研究院项目,预计投产时间为2023年后。

  今年前三季度,赣锋锂业(002460)实现营业总收入70.54亿元,同比增长81.19%,实现归母净利润24.73亿元,同比增长648.24%。由于锂系列产品量利齐升,赣锋锂业盈利能力显著向好。数据显示,该公司前三季度毛利率35.55%,同比上升16.73 个百分点,其中第三季度毛利率为36.12%,同比上升18.16个百分点。

  .此外值得关注的是,今年11月初,赣锋锂业发布公告称,公司及全资子公司赣锋国际与特斯拉签署了《产品供应合同》,约定自2022年1月1日起至2024年12月31日,由公司及赣锋国际向特斯拉供应电池级氢氧化锂产品,实际采购数量及销售金额以特斯拉发出的采购订单为准。该公司指出,合同将在2022年至2024年履行并确认收入,对这三个年度的经营业绩产生积极影响。

  公司主营产品为碳酸锂、氢氧化锂、金属锂以及锂电池板块业务,我们预计未来增长点主要为海外碳酸锂和氢氧化锂业务投产放量以及新能源汽车需求持续超预期下、锂资源与锂盐边际短缺带来的价格上涨,另外还有电池业务规模扩大叠加规模效益、成本下降所带来的毛利率提升。

  我们预计2022年碳酸锂权益产能达到6.17万吨,氢氧化锂产能维持8.1万吨,金属锂产能2023年达到3000吨/年,电池业务2021~2023年收入增速逐年增长60%。假设2022、2023年锂盐价格维持18万元/吨。综上我们预计公司2021-2023年锂系列产品营业收入额分别119、230、299亿元,毛利率为42%、35%、35%;锂电池系列产品营业收入额分别为20.3、32.5、51.9万元,毛利率为16%、17%、18%。

  结合公司锂系列产品和锂电池产能释放节奏、行业需求增速以及锂价判断,我们预计公司2021-2023年归母净利分别为31.75、53.88、68.42亿元,EPS分别为2.21、3.75、4.76元/股,对应当前股价的PE分别为72x、43x、33x。考虑公司为锂行业全球龙头企业,未来锂盐产能规模将持续扩大、储备锂资源产能将逐步释放,以及固态锂电池业务日趋成熟,同时公司所处锂电行业正处于高速成长阶段,首次覆盖,给予公司“买入”评级。

  公司锂盐或锂资源扩产进度低预期;锂资源企业产能扩张速度超预期导致锂价下跌;新能源汽车需求增长不及预期导致锂价下跌。返回搜狐,查看更多